美国关税优势缩小，部分企业重新调整供应链并将生产迁回中国

过去一年，不少企业曾将生产和采购转向东南亚、印度等地区，以降低美国关税带来的成本压力。但随着海外生产过程中劳动力、供应商、设备、电力和物流等成本逐渐显现，部分企业发现原本的关税优势正在缩小，一些订单和生产线也开始重新回到中国。

美国零售商Target就是其中之一。据报道，Target已将部分订单重新交由中国供应商生产。两名知情人士表示，这一调整主要与供应链中断以及当地生产受限有关，但具体订单规模和合作周期尚未披露。

Shein也在调整越南业务。此前，Shein曾在胡志明市周边租赁15公顷仓储设施，当地一度拥有数千名员工。如今租赁面积已缩减至6公顷，仅约三分之一的场地仍在使用，从2026年4月开始，越南仓库还出现大规模裁员，部分团队仅保留原有约四分之一的人员。

与此同时，Shein正在进一步加强中国本土供应链。2026年2月，Shein首席执行官许仰天宣布，将在广州及整个广东省投入超过100亿元，用于打造智能供应链系统。

Shein此前布局越南，主要是为了应对美国贸易政策变化。当时美国对中国商品加征高额关税，2025年4月部分中国商品关税一度升至145%，同时美国800美元以下小额包裹免税政策仍然存在。Shein因此推动部分中国供应商赴越南建厂，希望利用当地关税条件降低进入美国市场的成本。

但随着美国贸易规则不断调整，越南原有的关税优势逐渐缩小。美国先后取消包括中国在内多个国家800美元以下小额包裹的免税待遇，此后针对中国的部分高额关税有所回落，中越两国输美商品之间的关税差距也随之收窄。

以针织聚酯连衣裙为例，中越两国基础关税均为16%，中国商品叠加原有301关税后，实际税率约为33.5%。2026年7月，美国又以未能阻止强迫劳动产品进入供应链为由，对中国和越南同步加征12.5%关税，进一步压缩了越南作为供应链替代地的关税优势。

除了关税变化，生产模式也是Shein难以将供应链完全迁出中国的重要因素。Shein依托国内庞大的供应商网络，形成了小批量、多款式和快速补单的生产模式。部分工厂单件利润仅1元，但能够在几天内完成订单，并根据市场销售情况快速调整和补单。对于依赖生产速度和供应链灵活性的企业而言，大规模将采购和生产迁往海外并不容易。

一些实体出口企业也遇到了类似问题。杭州户外家具出口商Jin Chaofeng曾于2024年在胡志明市设立生产车间，但今年已经关停，并将全部生产迁回国内。他表示，越南当地难以配齐生产所需设备，甚至螺丝、杯托模具等基础零部件也需要从中国进口。综合计算各项附加成本后，海外生产与国内生产的成本差距并不明显，因此继续向海外转移的价值有所降低。

电力供应也是越南、印尼等地制造业需要考虑的问题。对于高度依赖稳定供电的生产企业而言，电力供应的可靠性会直接影响长期投资和生产安排，相关成本压力在全球油价上涨后也更加明显。

当然，并非所有企业都在撤回中国，仍有不少企业保留海外产能，将东南亚作为分散供应链风险的布局。印度、印尼和越南依然在吸引电子、汽车等行业的制造业投资。

从目前的调整来看，企业的供应链布局正在变得更加灵活。一部分产能继续留在越南、印尼等地区，以分散关税和地缘风险；与此同时，中国成熟的产业配套、设备供应链、熟练劳动力以及生产效率，仍然是企业进行供应链布局时需要重点考虑的因素。