傲基上半年营收增长28.77%，净利润却同比下降62.07%

傲基2026年上半年业绩呈现出较为明显的“增收不增利”特征。报告期内，公司实现营收72.21亿元，同比增长28.77%，但归母净利润仅为4091.8万元，同比下降62.07%。营收保持较快增长的同时，利润端却出现大幅下滑。

商品与物流业务同步增长

从业务板块来看，傲基上半年商品销售收入为47.99亿元，同比增长约22.4%；物流解决方案收入达到24.21亿元，同比增长43.7%，物流业务增速高于商品销售业务。

不过，业务规模扩大的同时，公司整体盈利空间有所收窄，上半年整体毛利率由28.6%下降至26.1%。

物流与产能利用率拖累利润

从利润变化原因来看，主要涉及物流、自有产能以及汇率三个方面。

首先，自配送业务受到单量不足、订单密度偏低等因素影响，物流毛利率从10.2%下降至7.6%。在订单规模未能充分覆盖相关投入的情况下，物流业务的盈利空间受到压缩。

其次，自有工厂存在产能利用率不足的情况，固定成本摊销压力相对较大，也进一步影响利润表现。

此外，北美市场的汇率波动带来了较大规模的汇兑损失，对公司的利润水平形成进一步影响。

营收增长与利润表现出现分化

从上半年数据来看，傲基营收仍保持接近三成的增长，但归母净利润却同比下降超过六成，营收规模与盈利能力之间出现明显分化。

其中，物流业务和自有工厂等重资产投入，在订单密度以及产能利用率不足的情况下，会增加成本端压力；与此同时，汇率波动带来的汇兑损失也进一步侵蚀利润。

对于傲基而言，上半年业绩表现显示，在营收规模持续扩大的同时，如何提升物流订单密度、提高自有产能利用率以及降低汇率波动带来的影响，成为影响盈利表现的重要因素。