泡泡玛特海外收入下降11.1%?线下门店与IP餐饮成出海新方向

来源：抖媒推 2026-09-02 10:13

获悉，泡泡玛特2026年上半年实现营收171.73亿元，同比增长23.8%；归母净利润达到50.38亿元，同比增长10.1%。不过，在整体业绩保持增长的同时，其海外业务收入从55.93亿元下降至49.72亿元，同比下降11.1%，海外市场的增长压力开始显现。

海外线上渠道明显承压

从具体业务板块来看，泡泡玛特海外线上渠道出现较为明显的下滑。其中，亚太地区线上收入下降39.8%，美洲线上收入下降45.6%，欧洲线上收入下降59%。

与线上渠道表现形成对比的是，海外线下业务仍保持增长。亚太地区线下收入同比增长16.2%，同时当地门店数量从69家增加至90家。

在海外线上流量红利逐渐减弱的情况下，泡泡玛特正在逐步将海外业务重心向实体门店等线下触点转移，通过扩大门店网络来获取消费者流量，并增加IP与消费者之间的接触频率。

在这一背景下，泡泡玛特进一步将此前在国内经过30余场快闪活动验证的POP BAKERY概念店推向海外市场。该概念店于4月落地阿那亚后，此次正式进入新加坡圣淘沙名胜世界。

据了解，该门店采用两层独栋建筑设计，一楼主要销售盲盒产品，二楼则设置甜品及饮品区域，提供45款以Labubu、Molly、星星人为主题的甜品和饮品，产品定价区间为5至32新元。

相比传统盲盒门店，POP BAKERY增加了下午茶和休闲体验场景。消费者不仅可以购买IP衍生产品，还能够通过拍照打卡、甜品消费以及停留休闲等方式延长到店时间。

泡泡玛特此次尝试的核心，并不仅仅是增加一个甜品销售渠道，而是希望通过新的消费场景改变IP产品的消费频率。

传统盲盒消费具有一定的随机性，消费者购买产品后，下一次到店可能需要等待新的产品或活动。而加入咖啡馆、甜品店等场景后，消费者可以因为下午茶、朋友聚会、拍照打卡等日常需求再次进入门店。

这种“IP+餐饮+社交”的组合，也让Labubu、Molly等核心IP从单纯的玩具形象进一步延伸到生活消费场景中，为海外线下业务寻找新的流量入口。

不过，将IP引入餐饮场景同样意味着新的运营成本。甜品及饮品业务涉及产品保质期管理、食品安全、本地消费者口味适配以及员工培训等多个环节，其运营复杂程度明显高于单纯的盲盒零售。

因此，POP BAKERY进入新加坡市场后的复购率、客流稳定性以及单店盈利能力，将成为检验这一模式能否长期复制的重要指标。

从目前的布局来看，泡泡玛特正在尝试降低海外业务对于单一线上流量渠道的依赖，通过实体门店、IP体验以及餐饮消费等方式增加与消费者的线下接触。当Labubu等核心IP进入甜品店和咖啡馆式消费场景后，泡泡玛特希望实现的也不再只是一次盲盒销售，而是将IP逐渐转化为能够融入海外消费者日常生活的长期消费场景。